华安证券股份有限公司邓欣,成浅之近期对海信视像进行研究并发布了研究报告《海信视像24H1业绩点评：静待成本缓解，蓄力长期发展》股票配资100倍杠杆平台，本报告对海信视像给出买入评级，当前股价为15.15元。

　　海信视像(600060)　　主要观点：　　公司发布2024年H1业绩：　　24Q2：收入127.6亿（-4.7%），归母净利润3.7亿（-11.7%）；扣非归母净利润2.6亿（-27.5%）。　　24H1：收入254.6亿（+2.4%），归母净利润8.3亿（-19.6%）；扣非归母净利润6.4亿（-24.3%）。　　收入端：H1主营收入同比+7%，智慧显示收入同比+6.3%　　智慧显示业务：H1收入同比+6.3%，我们预计单季Q1同比约+14%，Q2同比持平。份额上来看，公司24H1全球出货1289万台，对应份额14.1%维持全球第二，百寸大屏份额达58%蝉联全球第一。　　内外销拆分来看：增幅主要来自外销拉动，我们预计H1内销持平，外销增长略高于10%。　　①内销：参考奥维监测24H1海信系零售额/零售量/均价各分别同比+4%/-11%/+17%，内销增长驱动为"结构"，MiniLED及大屏化共促价增，公司内销份额仍居领先；　　②外销：参考海关数据24H1黑电行业出口额/出口量/出口均价各+16%/+6%/+10%（人民币计价），量价表现好于内销。外销结构分布根据财报披露，H1欧洲收入同比+20.06%，东芝品牌东南亚+24%，持续拓展亚太、中东非及拉美等新兴区域培育未来增量。？新显示业务：H1收入同比+14.6%，我们预计单季Q1同比+19%，Q2同比+11%。其增长主要源于①芯片业务受益MiniLED发展实现高增；②商显业务外销+82%拉动下表现较优；③子公司乾照光电H1录得收入+10%，归母0.4亿（同比大幅减亏1.5亿）。　　利润端：H1成本运费上涨压制盈利　　毛利率：24Q2毛利率15.9%，同比-0.5pct/环比+0.1pct。尽管上半年公司通过大屏化高端化提升ASP，但同期遭遇面板价格及运费快速上涨，毛利率略下行；　　净利率：24Q2净利率3.7%，同比持平，销售/管理/研发/财务费率分别变化-0.3/+0.1/-0.1/+0.4pct，财务费率主因汇兑收益较同期减少，四费整体基本稳定。　　投资建议：静待成本缓解　　我们的观点：　　24H1公司短期业绩表现受制于面板价格等外部因素，但全球份额优势稳固，发力大屏化高端化改善产品结构，持续蓄力长期发展，期待迎来新修复周期。　　盈利预测：我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司实现营收573/629/683亿元（前值604/656/702亿元），同比　　7%/+10%/+9%；实现归母净利润21.0/23.5/26.1亿元（前值23/25/28亿元），同比+0%/+12%/+11%；当前股价对应PE为10/9/8X，维持“买入”评级。　　风险提示　　行业景气度波动，行业竞争加剧，面板成本大幅波动。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.78%，其预测2024年度归属净利润为盈利24.1亿，根据现价换算的预测PE为9.1。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.9。

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